CEPXXI Informe panorama productivo OCT2020

Resumen Ejecutivo:

Tras la moderación de julio y agosto, la recuperación de la economía parece haber cobrado un nuevo impulso en septiembre.

El índice adelantado de actividad industrial –que estimamos con base en el consumo de energía provisto por CAMMESA– es consistente con los datos previos y arrojó una expansión del 1,2% interanual para septiembre, lo cual
sugiere que la industria estaría operando en niveles cercanos a los de la prepandemia. Vale tener en cuenta que en los últimos 15 años el 95% de las veces que la producción automotriz y la de cemento se expandieron simultáneamente la industria en su conjunto también lo hizo.

Otro eje que viene mostrando señales positivas crecientes son las expectativas de actividad y empleo. De acuerdo con datos del INDEC, las expectativas para los próximos tres meses en las empresas industriales y en las de la construcción han ido mejorando gradualmente en los últimos meses, aunque aún permanecen en terreno negativo. En el caso de las
industriales, el optimismo neto (esto es, la diferencia entre las empresas que piensan que la actividad se va a expandir y las que prevén que se va a contraer) alcanzó el mayor valor desde el inicio de la pandemia; en las de la construcción, las perspectivas para los próximos tres meses llegaron al valor más elevado desde el inicio de la crisis cambiaria en abril de
2018.

La mejora en la actividad registrada en septiembre tiene varios componentes. En primer lugar, la estabilización de la situación sanitaria en el AMBA fue de la mano de mayores reaperturas (por ejemplo, en ramas como la construcción o, en el caso de CABA, de la gastronomía al aire libre) y una mayor circulación de personas.